2020年國內(nèi)疫情對工程機(jī)械影響有多大？

1、 短期壓力，4月份開始銷售旺季

工程機(jī)械產(chǎn)品同比大幅下降的原因是受疫情影響，基建、房地產(chǎn)等下游工程施工企業(yè)復(fù)工速度較同期有所放緩。但考慮到下游相關(guān)工程施工周期長，需求具有剛性，從長遠(yuǎn)來看，疫情的影響更多的是需求的推遲而非消除。

由于工程機(jī)械行業(yè)新增需求的70%來自下游基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)業(yè)。往年春節(jié)長假后的集中施工，將帶動工程機(jī)械行業(yè)在三四月份迎來年度銷售高峰。2020年，隨著施工企業(yè)復(fù)工，國內(nèi)工程機(jī)械銷售高峰可能推遲1-2個月。因此，銷售旺季很可能出現(xiàn)在4月份左右！

2、 主機(jī)廠市場占有率提高，后勁仍將強(qiáng)勁

對于工程機(jī)械主機(jī)廠的龍頭企業(yè)來說，后續(xù)市場份額有望繼續(xù)提升。受疫情影響，企業(yè)自身停產(chǎn)和供應(yīng)鏈物流受到影響，導(dǎo)致主機(jī)廠庫存相對較低，尤其是液壓件，是我國工程機(jī)械企業(yè)長期的痛點，除龍頭企業(yè)中聯(lián)重科、三一重工、徐工機(jī)械外，主機(jī)廠普遍缺貨，可能影響后續(xù)需求高峰交貨的數(shù)量，因此預(yù)計庫存階段充足的主機(jī)廠市場份額將繼續(xù)增加。

3、 新的基礎(chǔ)設(shè)施支持和正常的業(yè)務(wù)運(yùn)營

2月11日，財政部提前下發(fā)文件，要求2020年地方政府新增債務(wù)限額8480億元，以彌補(bǔ)疫情帶來的收支壓力，為各地實現(xiàn)年度經(jīng)濟(jì)目標(biāo)提供強(qiáng)有力的財政支持。此次限額加上此前發(fā)行的專項債務(wù)總額約為1.85萬億元，同比增長30%，其中專項債務(wù)為1.29萬億元，主要用于交通、電網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。在常委會會議調(diào)整和專項債務(wù)資金增加的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的疫情后事件是具有概率的事件。

全年，仍要加大對工程機(jī)械下游產(chǎn)業(yè)的扶持力度；此外，該政策對中小建筑企業(yè)購置工程機(jī)械給予補(bǔ)貼，帶動工程機(jī)械企業(yè)經(jīng)營活動通過下游產(chǎn)業(yè)內(nèi)生需求。

綜上所述，2020年主要下游對工程機(jī)械的需求不會有明顯增長。但由于前期推動這一輪工程機(jī)械銷售增長的設(shè)備更新需求已逐步釋放，進(jìn)一步增長動力可能減弱，預(yù)計全年國內(nèi)主要企業(yè)工程機(jī)械銷售增速將進(jìn)一步收窄。同時，由于下游企業(yè)復(fù)工較晚，中小建筑企業(yè)受疫情影響，資金緊張，工程機(jī)械企業(yè)信貸銷售比重可能上升，信貸風(fēng)險加大，這將對工程機(jī)械企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量產(chǎn)生的負(fù)面影響！

總體來看，我們認(rèn)為2020年的銷售業(yè)績?nèi)阅苤С执蟛糠止こ虣C(jī)械企業(yè)保持現(xiàn)有的信用水平。

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